DR 063: Las cuatro tarifas ocultas de los fondos mutuos (¡Esto podría ahorrarle 33%!)

Tabla de contenido:

DR 063: Las cuatro tarifas ocultas de los fondos mutuos (¡Esto podría ahorrarle 33%!)
DR 063: Las cuatro tarifas ocultas de los fondos mutuos (¡Esto podría ahorrarle 33%!)

Video: DR 063: Las cuatro tarifas ocultas de los fondos mutuos (¡Esto podría ahorrarle 33%!)

Video: DR 063: Las cuatro tarifas ocultas de los fondos mutuos (¡Esto podría ahorrarle 33%!)
Video: 10 Activos que Ganan Dinero por ti en 2023 2024, Marcha
Anonim
Recientemente leí un artículo de John Bogle, el fundador de Vanguard. El artículo, La aritmética de los gastos de inversión "todo en uno", es una pieza muy detallada sobre los costos de inversión más allá de lo que se refleja en la relación de gastos de un fondo o ETF.
Recientemente leí un artículo de John Bogle, el fundador de Vanguard. El artículo, La aritmética de los gastos de inversión "todo en uno", es una pieza muy detallada sobre los costos de inversión más allá de lo que se refleja en la relación de gastos de un fondo o ETF.

Hay cuatro tarifas de fondos mutuos "ocultas" que no se reflejan en la relación de gastos. Eso puede sorprender a muchos de ustedes, pero es verdad. Entonces, hablemos de estas cuatro tarifas ocultas y su impacto en las devoluciones:

1. Costo de transacción

Los fondos mutuos y los ETF regularmente compran y venden acciones de compañías que los fondos poseen. Y al igual que tenemos que pagar una tarifa para comprar o vender una acción, también lo hacen los fondos mutuos. Por supuesto, están comprando en una escala mucho más grande que nosotros. Eso les ayuda a mantener sus costos más bajos por acción o por transacción. Incluso con economías de escala, los costos de transacción realmente se suman. Y créanlo o no, no están cubiertos en la relación de gastos.

En el artículo del Sr. Bogle, hace todo lo posible para estimar estos costos. Buscó a través de una serie de estudios mencionados en el artículo. Algunos estimaron que los costos de operación podrían ser tanto como 1.44% - 144 puntos base. Otros han estimado que estos costos son tan bajos como 30 puntos base. El Sr. Bogle calcula su estimación en aproximadamente 50 puntos básicos para los fondos gestionados activamente. Entonces, está pagando otro.5%, en promedio, en costos de transacción, por encima y más allá de la relación de gastos.

Podemos, por supuesto, debatir si el Sr. Bogle obtuvo o no sus cálculos correctos. Algunos pueden pensar que el gasto es más o menos de 50 puntos básicos. Y, obviamente, variará de un fondo a otro. Pero cualesquiera que sean los costos, son un costo adicional además de la relación de gastos.

Con los fondos de índice, no están comprando ni vendiendo a medida que cambian de opinión sobre qué acciones quieren invertir. Simplemente están comprando acciones a medida que ingresa dinero nuevo y venden acciones a medida que la gente abandona el fondo. Por supuesto, es posible que tengan que hacer algunas compras y ventas para rastrear el índice. Pero esos costos de transacción son tan mínimos que a menudo no tienen un impacto notable en el rendimiento del fondo.

Y hay una manera fácil de determinar esto. Si un fondo indexado no tiene costos de transacción significativos, debería tener un rendimiento inferior al índice que rastrea por el monto de su índice de gastos. Entonces, si el índice de gastos es.05%, por ejemplo, deberían tener un desempeño inferior a su índice en aproximadamente.05%.

He analizado una serie de fondos de Vanguard, y en su mayor parte, esto es correcto. El fondo puede estar fuera por un punto básico, particularmente para los fondos de índice de EE.UU. de gran capitalización. Pero básicamente están perdiendo el índice por la cantidad de su índice de gastos. Entonces, los costos de transacción son tan pequeños que ni siquiera se registran.

Cuando se trata de fondos mutuos administrados activamente, el Sr. Bogle pone los costos de transacción en.5%.

2. Activos en efectivo

Los fondos administrados de forma activa a menudo mantienen una buena cantidad del dinero invertido en efectivo. De hecho, el Sr. Bogle estima que los fondos administrados activamente mantienen, en promedio, alrededor del 5% de sus activos en efectivo. Esto plantea dos preguntas. ¿Cómo podemos determinar cuánto efectivo tiene un fondo específico y cómo afecta eso a nuestros retornos?

¿Cuánto efectivo tiene un fondo mutuo?

Vaya a Morningstar.com y busque un fondo mutuo usando su nombre o ticker. Busqué el Fondo de acciones de Dodge & Cox (DODGX). Ya no invierto en este fondo, aunque lo he hecho en el pasado. En Morningstar puede ver la cartera del fondo:

Esto le indica el porcentaje de activos que el fondo mantiene en efectivo. En este caso, es 1.38%, mucho más bajo que el promedio del 5%. Esa es una de las razones por las que creo que el Fondo de Acciones Dodge & Cox es uno de los mejores fondos administrados activamente.
Esto le indica el porcentaje de activos que el fondo mantiene en efectivo. En este caso, es 1.38%, mucho más bajo que el promedio del 5%. Esa es una de las razones por las que creo que el Fondo de Acciones Dodge & Cox es uno de los mejores fondos administrados activamente.
Si tuviera que invertir en un fondo de acciones de gran capital de los EE. UU. Que se gestiona de manera activa, esto sería prioritario en mi lista. Debo agregar que su índice de gastos de.52% es más alto que un fondo de índice, pero mucho más bajo que el índice de gastos promedio de los fondos activamente administrados.
Si tuviera que invertir en un fondo de acciones de gran capital de los EE. UU. Que se gestiona de manera activa, esto sería prioritario en mi lista. Debo agregar que su índice de gastos de.52% es más alto que un fondo de índice, pero mucho más bajo que el índice de gastos promedio de los fondos activamente administrados.

El costo del efectivo en fondos mutuos

Hay una prima para la equidad más allá del efectivo. En otras palabras, esperamos que el rendimiento de las acciones durante un largo período de tiempo exceda el rendimiento del efectivo. El Sr. Bogle asume una prima del 6% para las acciones en efectivo.

Si el fondo tiene un 5% en efectivo, a largo plazo, le costará alrededor de 30 puntos básicos, o un.3% en rendimientos más bajos. Esto es en realidad un poco más complicado de lo que imagino. El Sr. Bogle realmente asume que el arrastre en su regreso solo será la mitad de eso, 15 puntos base. Desde mi punto de vista, esa es una suposición razonable. Pero, aún así, puede suponer otros 15 puntos básicos en costos ocultos, según cuánto mantenga en efectivo su fondo mutuo.

3. Cargas de venta

En realidad, hay dos tipos diferentes de cargas de ventas. El primero es fondos cargados, donde tiene que pagar una tarifa de 5% para comprar los fondos. El 5% del cargo de ventas va a los corredores, quienes obtienen comisiones por venderle los fondos.

El porcentaje de fondos que cargan cargas hoy es menor de lo que solía ser. Los cargos por ventas son más bajos, también. Hoy en día, son típicamente alrededor del 5%. Décadas atrás, el 8% era común. Pero a pesar de que esto no es un problema, los fondos de ventas aún existen.

Y muchas personas, incluso aquellos que compran fondos sin cargo, usan asesores para ayudarlos.Como mencioné en el último podcast, el costo promedio de usar un asesor es de aproximadamente 1%. E incluso si no está utilizando un asesor, podría haber comisiones de corretaje, dependiendo de si invierte en ETF o fondos mutuos.

El Sr. Bogle asume otros 50 puntos básicos cuando tiene en cuenta todos estos costos. Puede evitar algunas o todas estas cargas de ventas, dependiendo de cómo invierta.

¿Cuánto perderás?

Sé que solo hemos hablado de tres costos ocultos de fondos mutuos hasta el momento. Llegaremos al cuarto. Pero, por ahora, entiende que poder evite (o al menos mitigue) la mayoría o la totalidad de estas tarifas ocultas, según cómo invierta.

Puede evitar cargas de ventas directas e indirectas eligiendo fondos sin carga de venta e invirtiendo sin asesor. Puede evitar la mayoría de los costos de transacción si invierte principalmente en fondos indexados. Y puede evitar el arrastre de sus inversiones que tendrá el efectivo eligiendo fondos con un porcentaje menor de su cartera en efectivo.

Pero supongamos que está pagando al menos la mayoría de estas tarifas ocultas. El Sr. Bogle suma todas estas tarifas y las promedia. El resultado es un 2.27% en las tarifas totales para el fondo común de inversión administrado promedio.

El Sr. Bogle asume un índice de gastos del 1,12% para el fondo común de inversión administrado promedio, que es justo. Agregue a eso todas las tarifas ocultas de las que hemos hablado hasta ahora, y anuncia hasta 2.27%. Compare eso con un fondo de índice, donde el costo total promedio es de aproximadamente.06%.

¿Qué diferencia hace?

¿Y qué? En la superficie, el 2.27% no parece ser tan importante.

Pero supongamos que las acciones devuelven el 7%, una suposición modesta basada en datos históricos. Si pierde un 2,27% en un fondo administrado activamente para todas estas tarifas, consumirá 33% de su rendimiento total durante toda una vida de inversión.

Esta es la magia de la composición. Con estas tarifas, está perdiendo 2.27% cada año, pero también está perdiendo el interés o el crecimiento que hubiera disfrutado si no hubiera perdido el 2.27% para empezar.

En un año o incluso cinco años, eso puede no ser un gran problema. Pero en 10 años, comienza a doler. En 20 o 30 años, a medida que se acumula este problema, tiene cada vez más impacto. Y, según el Sr. Bogle, terminas perdiendo casi el 33% de tus ingresos.

Entonces, ¿qué consumen los honorarios del.06% asociados con los fondos indexados en términos de su rendimiento total? Menos que 1%.

Asumamos que tiene 30 años y que ya comenzó a invertir. Trabajarás hasta los 70 años, por lo que inviertes más de 40 años. ¿Va a fondos administrados activamente donde el 2.27% al año consumirá sus ahorros, o se quedará con fondos indexados y pagará mucho menos?

El Sr. Bogle sigue este ejemplo. Asume que gana $ 30,000 por año y asume una tasa de crecimiento anual del 3% y contribuciones a un 401 (k) o un IRA en línea con ese tipo de salario. En 40 años, sus inversiones administradas activamente en un plan 401 (k) sumarán $ 571,000. No está mal.

Pero, ¿qué pasa con los fondos de índice que solo cobran 6 puntos básicos? Ganarás un total de $ 927,000. Esa es una diferencia de $ 366,000.

El cuarto costo oculto

Los fondos administrados activamente, en general, son menos eficientes en impuestos que los fondos indexados. Si su dinero está en una 401 (k) o una IRA, eso no importa. Pero si tiene dinero en cuentas imponibles, preste atención.

Los fondos gestionados activamente compran y venden acciones con más frecuencia que los fondos indexados. Estas transacciones ocurren por varias razones, principalmente el resultado de que el administrador del fondo entre y salga de las acciones en un intento de maximizar las ganancias. Esto hace que los fondos gestionados activamente sean menos eficientes en impuestos que los fondos indexados.

Nuevamente, podemos ver esto a través de una herramienta MorningStar. Regrese a Dodge & Cox (aunque puede hacerlo con cualquier fondo, por supuesto) en Morningstar. Ahora haga clic en la pestaña "impuestos".

Le mostrará la devolución antes de impuestos del fondo y la declaración ajustada de impuestos. MorningStar en realidad calcula una relación costo-impuesto para cada fondo de inversión para darle una idea de cuán mal será el impacto fiscal para ese fondo mutuo basado en muchos factores, principalmente ganancias de capital debido a la constante compra y venta.
Le mostrará la devolución antes de impuestos del fondo y la declaración ajustada de impuestos. MorningStar en realidad calcula una relación costo-impuesto para cada fondo de inversión para darle una idea de cuán mal será el impacto fiscal para ese fondo mutuo basado en muchos factores, principalmente ganancias de capital debido a la constante compra y venta.
Así que aquí está lo que hay que entender. El 33% de su rendimiento total perdido debido a las tarifas del 2.27% se encuentra en una cuenta de jubilación con ventajas impositivas, una 401 (k) o una cuenta IRA. Coloque el mismo dinero en una cuenta imponible y las ineficiencias tributarias de un fondo activamente administrado se acumularán rápidamente.
Así que aquí está lo que hay que entender. El 33% de su rendimiento total perdido debido a las tarifas del 2.27% se encuentra en una cuenta de jubilación con ventajas impositivas, una 401 (k) o una cuenta IRA. Coloque el mismo dinero en una cuenta imponible y las ineficiencias tributarias de un fondo activamente administrado se acumularán rápidamente.

Las ineficiencias tributarias significan que en una cuenta imponible, perderá no el 33% de su rendimiento total, ¡sino el 43%! El aumento se debe a los mayores impuestos que pagará cada año.

No todos los fondos gestionados activamente son malvados

No creo que todos los fondos administrados activamente sean malos. Sí, la mayoría de mis inversiones están en fondos de índice, pero no todas. Creo que hay un momento y un lugar para los fondos gestionados activamente. Los fondos administrados de forma activa son útiles en algunos casos. Considere el fondo de bonos de mercados emergentes, por ejemplo. Este es el tipo de clase de activo que se beneficia de la administración activa, más que, por ejemplo, una clase de activos de capital estadounidense de gran capitalización.

Además, es posible que solo tenga fondos administrados activamente como una opción en su plan 401 (k), o pueden ser su única forma de obtener exposición a ciertas clases de activos si sus opciones son limitadas. Así que no suponga que todos estos fondos son malos. Pero analice minuciosamente cualquier fondo de gestión activo del que pueda elegir antes de realizar su inversión.

En general, los fondos mutuos administrados activamente son mucho más caros que los fondos indexados. Algunos son mucho menos costosos que el promedio de 1.12% que el Sr. Bogle utilizó en su artículo.El Dodge & Cox es un ejemplo, en 52 puntos básicos. No es barato en comparación con los fondos de índice, pero es menos de la mitad del promedio de la industria.

Recomendado: